中信證券：“十二五”環保裝備發展圍繞三大重點
2012-06-19
環保裝備發展重點契合我國環境熱點難點問題。《規劃》提出了未來一段時期內我國環保裝備八項發展重點，具體包括大氣污染治理裝備、水污染治理裝備、固體廢物處理裝備、噪聲與振動控制裝備、資源綜合利用裝備、環境監測專用儀器儀表、環境污染治理配套材料和藥劑及環境應急裝備。而從具體細分領域來看，主要圍繞著污染物總量減排、重金屬(鉛汞鎘鉻砷)及持久性有機污染物(二噙英等)治理等關鍵領域，符合我國嚴格節能減排考核及高度重視民生問題的發展趨勢。隨著未來污染治理工程的推進，有望顯著拉動相關環保設備的市場需求，而與目前上市公司業務相關的主要集中在除塵脫硫脫硝、膜法水處理、生活垃圾分選及焚燒、污染物監測等領域。
多重舉措助力產業發展。政策層面，將定期編制發布《國家鼓勵發展的重大環保技術裝備目錄》以引導環保裝備研發和應用方向，強化供需對接。制度層面，將推動完成一批重大環保裝備的國家標準、行業標準的修訂和制定，這將極大推動整個行業的標準化進程，而能夠在標準制定過程中起到重要作用的企業也有望在未來的競爭中占據優勢地位。投入機制方面，國家將充分利用財政資金加大對環保技術裝備的支持力度，通過產業基金、綠色信貸等多種方式拓寬融資渠道，并支持環保裝備企業優先上市融資。
整體解決方案是趨勢。《規劃>;;強調裝備制造與延伸服務的結合，鼓勵向上下游延伸產業鏈，注重發展工程設計、中介服務、運營保障和工程總承包等一體化服務。我們認為，這也正體現了未來環保產業由“制造”向“服務”不斷升級的發展趨勢。因為從客戶的角度來看，環保問題的核心不是建了什么工程、買了什么設備，而是項目運營后真正的污染治理效果如何。本質上講，客戶是在為好的“環境效果”付費，這就要求環保企業必須具備一體化的整體解決方案提供能力，而不再是僅僅銷售相關設備并提供后續維修更換等簡單服務。長期來看，環保設施運營有望成為大型環保集團收入及利潤的重要組成部分。
短期板蛺有望繼續活躍。考慮到“十二五”期間超過3萬億的環保投資需求，以及此次《規劃》出臺及后續落實，未來我國環保設備產業長期發展前景值得期待，而由簡單“設備制造”向提供“環境服務”的轉型也將催生大型環保龍頭企業的誕牛，長期看好具備SPOC模式的綜合環境服務商。在政策出臺及兩會召開在即的背景下，環保或成為近期市場較為關注的焦點，板塊也有望維持較為活躍的態勢。結合現有估值水平，建議關注碧水源(300070)、龍凈環保600388)、天立環保(300156)、桑德環境(000826)等。(中信證券 )
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